Что означает термин «количественное смягчение» (quantitative easing)?

8.02.2015

В последнее время много говорят о программах покупки активов со стороны центральных банков, таких, как Европейский Центральный Банк или его эквивалент в США – Федеральная Резервная Система, программах, которые также называют программами количественного смягчения (QE).

 

Экономика Испании

Но что именно подразумевается под QE?

QE – это программа стимулирования, основным элементом которой является покупка центральным банком государственных долговых облигаций в качестве инвестиций. Основное внимание привлекают существенные суммы, вкладываемые в приобретение облигаций в рамках этой программы. В США последовательные программы QE (всего их было три) достигли нескольких миллиардов долларов, благодаря чему ФРС превратилась в основного инвестора/покупателя облигаций, выпущенных Министерством финансов США.

 

Какой тип облигаций покупают центральные банки?

До сих пор ЦБ в основном были сосредоточены на покупке государственного долга. Тем не менее, существуют также программы покупки других активов, обеспеченных ипотечными кредитами.

 С какой целью покупаются эти активы?

Различные центральные банки, которые берут на себя реализацию этих мер – не только ФРС, но также Банк Англии, Японии или ЕЦБ – делают это, преследуя двойную цель. С одной стороны, увеличение спроса на эти активы повышает их цену и понижает рентабельность, в результате чего снижается стоимость государственного финансирования. Помимо этого, в результате увеличения стоимости государственного долга, другие активы с бóльшими рисками, такие, как акции или долговые облигации компаний, относительно дешевеют, и, следовательно, становятся более привлекательными.

 

Это оказывает влияние на реальный сектор экономики ?

Да, среди прочего, потребители начинают инвестировать в облигации, выпущенные частными компаниями, которые становятся гораздо более прибыльными, чем облигации Министерства финансов. Таким образом, финансирование этих частных компаний осуществляется на менее дорогих условиях.

В некоторых случаях эти программы оказывают влияние на стоимость валюты страны, осуществляющей данные мероприятия. Стоимость валюты этих стран (например, доллара США) на валютном рынке начинает падать (обесценивается) как результат реализации программы QE, что оказывает положительный эффект на экспортные поставки, делая их более конкурентоспособными.

 Но осуществление данной программы может иметь не только положительный эффект. QE может привести к увеличению цен, особенно если валюта обесценивается, вследствие увеличения цен на все импортные товары. Рост цен снижает покупательную способность потребителей и предприятий и может уменьшить положительный эффект от программы, так как инвесторы могут потребовать более высокую рентабельность для покрытия риска инфляции.

Поделиться

Похожие статьи

Популярные новости

  • Рейтинг@Mail.ru